作者｜溫信祥「中國人民銀行深圳市分行黨委書記、行長」

黨的二十屆四中全會進一步強調推進高水平對外開放和健全宏觀經濟治理體系。在中國人民銀行和國家外匯局的領導下，中國人民銀行深圳市分行、國家外匯局深圳市分局（以下合稱深圳市分行）在跨國公司本外幣一體化資金池（以下簡稱資金池）政策實踐創新、成效評估與風險監管過程中，形成了一套可複製、可推廣的“深圳經驗”，為新形勢下穩步推進資本項目可兌換、服務經濟高質量發展提供了重要借鑒。

深圳探索：從雙軌並行到一體融合，以資金池為“試驗田”持續深化跨境金融改革

深圳作為全國外貿“第一城”和民營經濟最活躍的區域，市場主體對高效、便捷、安全的跨境金融服務需求迫切，構成了跨境金融創新的內生動力。然而，傳統的跨境資金管理模式存在本外幣分割、手續煩瑣、效率低等不足，跨境金融服務“不夠充分”，難以適應“走出去”企業全球化高效運營的要求。為破解上述難題，深圳市分行率先實踐，形成了順應企業全球化需求、實現政策迭代升級的先行示範路徑。

第一階段：破冰啟航，外幣資金集中運營局部探索。隨著20世紀90年代中資企業“走出去”步伐加快，境外資金集中管理需求日益迫切。2009年，國家外匯局發布《境內企業內部成員外匯資金集中運營管理規定》，境內外幣資金池制度框架初步構建，深圳杜邦集團成功備案，成為最早“試水”的跨國公司之一，業務開展以來年度平均資金調撥量約為14億美元。

第二階段：雙軌並行，本外幣資金池政策分別推進。2012～2014年，跨境資金池政策進入快速發展期，但本外幣業務仍分屬不同監管體系。一方面，跨境外幣資金池試點全面鋪開，華為、中興通訊等成為深圳首批試點企業；另一方面，跨境人民幣資金池政策正式出台並在全國推廣，創維集團、中廣核集團等深圳企業積极參与。這兩項政策監管理念趨同，為後續一體化融合奠定了堅實基礎。

第三階段：一體融合，本外幣合一管理實現關鍵突破。2019年，國家外匯局發布《跨國公司跨境資金集中運營管理規定》，破解本外幣政策並行帶來的管理複雜性問題，允許本外幣資金同時入池，簡化登記手續，成為政策演化中的重要裡程碑。

第四階段：對標國際，本外幣一體化資金池試點引領質變。為持續推進資本項目重點領域改革，2021年3月，全國首批本外幣一體化資金池試點（“高版本資金池1.0版本”）在深圳、北京正式落地，標誌著資金池管理進入新紀元。此後，政策持續優化升級，2022年7月推出“高版本資金池2.0版本”並擴圍，2023年5月深圳在全國率先推出“通用版資金池”，構建“本外幣合一、高低版搭配”的跨國公司跨境資金池政策框架。2024年12月，高版本資金池政策進一步優化升級至3.0版本，允許企業內部錯幣種調劑等，持續提升便利化水平。

經過多年發展，深圳已成為全國資金池政策最豐富、實踐最活躍的地區之一。截至2025年10月末，深圳共有57個高版本、通用版資金池，涉及成員企業2000餘家，其中境外成員企業近700家，業務規模已達3800億美元，彰顯了深圳改革的力度與成效。‍‍

深圳實踐：聚焦“四優”精準施策，以資金池為“著力點”推動跨境金融能級提升

深圳市分行立足“雙區”建設使命擔當，圍繞深圳區位、制度、產業、創新“四大優勢”精準施策，有效構建“離岸人民幣樞紐+在岸人民幣試驗田”聯動模式，以資金池為“著力點”，打造“一打通三便利”跨境金融服務體系。

打造優質金融生態，精準施策提升跨境改革效能

強化宏觀金融政策引領，夯實跨境金融改革基礎。通過“走出去”與“請進來”相結合的方式，現場走訪華為、中興通訊等重點企業，開展專題座談60餘場，精準把握企業需求，不斷優化金融服務生態，以制度型開放為核心，首創“科技初創通”“小微通”“騰飛貸”等產品，打造“信貸+徵信”“股權+債權”“本幣+外幣”協同模式，多措並舉構建與深圳企業特徵深度適配的金融體系、金融生態、金融文化，為跨境金融改革創新打下堅實基礎。

深化外匯管理改革創新，提升跨境資金迴圈效率。構建“一打通三便利”跨境金融服務體系，首創“前海港企貸”“河套科匯通”等創新舉措，率先開展“跨境理財通”“貿易外匯收支便利化試點”等，有效提升深圳跨境資金迴圈效率。人民幣已經連續多年保持深港間第一大跨境結算貨幣地位，為資金池政策的落地實施提供了豐富的應用場景和優越的發展環境。

聚焦資金池精細化管理，實現跨境金融政策精準滴灌。資金池政策的精準實施，是深圳跨境金融服務注重差異化、精細化的一個縮影。一方面，始終聚焦優質主體，重點支援製造業企業發展，加大對民營企業資金池政策的服務和供給。目前，深圳資金池企業製造業佔比超過六成，絕大部分為民營企業，行業涵蓋晶片設計和軟體開發行業、新能源行業與廢棄資源綜合利用行業、光伏設備製造行業等。另一方面，通過“高版本+通用版”高低搭配的政策架構，實現分層服務：高版本資金池為大型企業提供主辦企業代境外成員集中收付等高級功能；通用版資金池則重點服務中小型“專精特新”企業，通過簡化備案、下放銀行辦理等舉措提升企業跨境融資效率。此外，深圳市分行多次召集轄內銀行、企業，以“面對面”座談形式，進行有針對性的政策指導，宣講“本幣優先”理念，推動資金池項下跨境人民幣結算量大幅提升，企業財務成本和管理成本有效降低。

築牢防範風險底線，統籌兼顧保障“發展和安全”

在大力推進便利化的同時，深圳市分行始終堅持穩中求進，深化外匯市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理框架，多措並舉引導企業抑制無序擴張，有效抵制“內卷式”競爭，賦予審慎合規、信用優良的企業更大業務自主權，構建適應高水平開放的事中事後監管體系。

建立風險評估與動態額度管理機制。率先建立了資金池業務風險評估工作機制，定期評估業務效果；創新實施額度跟蹤評估，靈活調劑長期閑置額度，在不增加區域總額度的前提下，實現額度資源的優化配置，既滿足了合理需求，又有效預防了跨境資金大進大出的風險。

強化數據監測與事中事後管理。依託科技賦能，建立非現場監測體系，按月採集企業跨境資金流動全貌資訊。通過設置合規異常指標等監管工具，實現對業務風險的早識別、早預警。切實提升穿透式監管能力，確保資金流動真實、合規，服務於企業的實際經營需要。

推動銀行在資金池領域全面落實外匯展業原則。合作銀行作為資金池政策的具體執行者，是風險管控的關鍵節點。在外匯展業原則穩步落實的背景下，深圳市分行堅持優化完善對金融機構的考核機制，要求銀行聯同跨國公司設計合適的資金池管理架構，注重反洗錢規定和稅務合規性，指導跨國公司通過資金池對匯率、利率風險進行有效管理，並做好國際收支數據報送工作，鼓勵企業誠信經營，幫助企業實現資金的高效管理和運營，應享盡享政策紅利。

深圳成效：降本增效與風險可控，以資金池為“槓桿”發揮企業降本增效“乘數效應”

深圳金融改革為市場主體帶來了實實在在的便利與實惠。在外匯管理領域，跨境貿易投資高水平開放試點惠及1400餘家優質企業，業務規模超2000億美元；資本項目數字化服務試點累計辦理業務超10萬筆、金額約為144億美元，實現高頻業務“無紙化”辦理，大幅降低企業腳底成本。在此基礎上，資金池通過構建“香港與深圳雙中心”運營架構，進一步整合深圳各類金融政策紅利，為企業帶來“降本、增效、減人工”的綜合效益。

資金歸集度與收益顯著提升。高版本、通用版資金池試點政策的先後出台，有效提升了跨國公司全球資金統籌管理能力和資金集中度，企業獲得切實收益。轄內一企業通過財務公司賬戶與主賬戶直接聯通，資金池業務量迅速增長至140億美元，資金使用效率發生質的飛躍。另一企業通過資金池政策實現了集團對境內外41家成員全球資金的在岸管理，有效提升集團整體存款議價能力，利率提昇平均約100個基點。還有企業在試點政策下，依託“深圳—香港”雙平台高效調度全球資金，全球資金歸集率達到90%，平均每月沉澱資金約10億元人民幣，比分散存放多獲得財務收入約3000萬元人民幣，凸顯了深港金融創新政策對實體經濟全球化經營的重要支援。

融資與運營成本大幅降低。轄內某企業自2023年8月試點備案以來，通過資金池跨境調撥資金用於滿足境內外的資金幣種錯配需求，節約相關財務成本344萬元人民幣。流程簡化直接帶來了人力和稅費成本的節約。另一企業向合作銀行申請不涉及外債和境外放款額度的成員企業變更，根據通用版資金池政策，其合作銀行在收到材料當日，就為企業完成了變更業務，節約了企業的腳底成本，支援企業資金池業務健康快速發展。

企業流動性管理能力實質性增強。資金池政策助力企業優化資金配置，降低流動性風險，有效支援實體經濟發展。某實體製造企業在佛山設立了生產基地，前期需要投入資金用於建立生產線、採購設備，但因該企業成立時間較短，暫未產生所有者權益，難以獲得銀行低成本資金，且按照宏觀審慎外債政策，也無法辦理外債業務，出現資金困難。通用版資金池獲批後，該企業的佛山子公司通過集團從境外母公司借入資金，順利解決了資金缺口。

全球資源配置效率跨越式進步。政策的綜合效應使得企業跨境資金調撥從“按天計算”進入“以分鐘計”的時代，最快5分鐘即可到賬。這種效率提升，極大地支援了企業統籌利用“兩個市場、兩種資源”，增強了其在全球產業鏈中的競爭力和韌性。例如，轄內某企業正在香港積極建設境外資金管理中心，未來將通過資金池政策實現境內外資金的高效聯通和一體化運營。資金池賬戶結構的升級也進一步提高支付效率，目前該公司平均3分鐘即可完成1筆業務，人員配置已由原來的4名減少為2名。

資金池的政策演化，是深圳在跨境金融領域改革創新的集中體現，也是中國穩步提升資本項目開放水平、持續優化營商環境的生動縮影。下一步，隨著高版本資金池在全國範圍內的推廣實施，政策紅利將惠及更廣泛的企業群體。深圳市分行將始終牢記中央賦予的使命，以服務實體經濟為根本，以防控金融風險為底線，持續深化深港金融合作，支援香港國際金融中心建設，在資金池乃至更廣闊的跨境投融資領域大膽探索、先行先試，為構建新發展格局、實現經濟高質量發展持續貢獻深圳的金融智慧和力量。

（來源：《中國金融》2026年第4期）